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在人员配置上，五大行理财子公司大多为原银行资产管理部平移至对应的理财子公司。范华为迄今已报道的首批从外部引入的资管高管之一。从工作履历看，范华主攻大类资产配置，尤擅债券和绝对收益。在获得哥伦比亚大学金融学博士后，她先是在高盛公司工作11年，任高盛全球风险模型部主管。后又2007年设立的、从事外汇资金投资的中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）工作10年，从事资产配置和多资产绝对收益的投资，出任中投公司资产配置部、债券与绝对收益部总监。

这一定程度上也影响了公司的经营性现金流。从2016年到2018年，公司经营性现金流连年为净流出状态，平均每年净流出金额约4.78亿元。根据2019年半年报，公司上半年经营性现金流为负的2，600万元，虽然相比去年同期有所改善，但仍为净流出状态。经营性现金流的不足影响了公司偿还到期债务的能力。

此外，值得注意的是，相比于2017年年报，中国太保和新华保险被泸州老窖、恒瑞医药替代，暂时掉出了基金前十大重仓股，这也使基金“喝酒吃药”的持仓特色愈加明显。从上述十大重仓股来看，二季度股价涨幅最大的五粮液股价获得了14.53%的收益，紧随其后的是恒瑞医药累计涨幅13.35%，贵州茅台、泸州老窖二季度分别实现了8.52%和7.24%的阶段涨幅。

统计显示，这12家科创概念公司中，有9家2018年年报盈利实现同比增长，久日新材、嘉元科技、盛世大联、金达莱、泰坦科技5家公司同比增幅超过五成。另外，通宝光电、慧云股份、西部超导3家公司去年盈利为同比下降，前两家同比降幅超四成。从盈利规模来看，金达莱去年净利润超2亿元，暂居首位。另外，嘉元科技、久日新材、西部超导、盛世大联4家公司2018年盈利也超过了1亿元。

（3）债券交叉保护条款的设置可能进一步加剧发行人短期集中兑付压力，进而加大了发生大面积实质性违约的概率；但纯技术性原因导致的违约产生的负面影响较弱。（关注“鹏元评级”，向后台留言可获得完整报告）正文一、技术性违约定义1．技术性违约定义目前，国内外均没有对“技术性违约”（Technical Default）进行严格的定义。国际上普遍认为“技术性违约”是“发行主体未能履行债券发行协议中除本金和利息支付外的其他所载条款，例如借款人不能维持规定的营运资金本水平、杠杆水平、债务保障倍数等条款”。通常，国外在发行债券时会在发行协议中列明可能导致“技术性违约”的条款，发行人有义务维护这些条款。若发生技术性违约，不能判定为债务违约。债券发行协议对技术性违约给予了一定的宽限期限，允许发行人修复导致技术性违约的情况，若发行人不能在宽限期内修复条款所要求的内容，才会认定为违约。尽管技术性违约不等同于债券违约，但可能表明发行人出现一定的财务问题，可能引发利率上升、触发加速清偿条款或其他负面事件。

报道介绍，根据1932年以来的记录，大规模火灾在加州越来越频繁和猛烈。数据显示，加州历史上破坏力最大的5场大火中，有4场发生在最近6年内。另据美联社11月10日报道，特朗普总统发表了一项紧急声明，提供联邦资金帮助消防人员在加州北部的比尤特县和南部的文图拉县和洛杉矶县扑灭大火。